Торговцы гнилыми кредитами Търговците развалени заеми

Совсем простеньким продуктом на этом фоне выглядят упакованные для перепродажи американские ипотечные кредиты повышенного риска. На този фон просто продукт, изглежда, опаковани за препродажбата на ипотеки в САЩ повишен риск. То есть на протяжении многих лет специализированные агентства выдавали такие кредиты на покупку жилья кому ни попадя – даже парам с одним кормильцем, да и то работавшим иногда не на полную ставку. Това означава, че в продължение на много години специализирана агенция издава тези заеми могат да купят жилище или който е удобен - дори двойки с един основен източник на доходи, и дори тогава не понякога работи на пълно работно време. Когда очевидно было – с кредитом этим людям никогда не расплатиться. Когато беше очевидно - с кредитна тези хора никога не се отплати. Они часто не понимали, что это такое – ипотека. Те често не разбирам какво е то - ипотеката. А если и понимали, то не вдавались в подробности. И ако те са знаели, че не навлиза в подробности. Ну отберут, если что, дом, так и без того его приобретение выглядит делом нереальным, сказочным – даже и не мечтали. Е, отнеме, ако тази къща, и вече изглежда като придобиването на всички нереално, фантастично - дори не е мечтал. Вдруг пришли дяди и говорят: вот вам дом в долг. Изведнъж чичо ми дойде и каза: ето къща на кредит. А там как-нибудь. И там по някакъв начин.

Расплатиться с долгом потребители этих ипотек не могли, но процент – причем выше обычного – кое-как тянули, по крайней мере, некоторое время. Потребителите плащат дълга на тези ипотеки, те не биха могли, но процент и по-високо от нормалното - някак си извади, поне за известно време. А потому и выглядели эти долги довольно привлекательно – риск, конечно, повышенный, но зато и норма прибыли значительно больше средней. И тъй като тези дългове, и изглеждаше доста добре - рискът, разбира се, увеличена, но нормата на печалбата е много по-голям от средния. И вот повадились затем агентства эти долги неплатежеспособных, в общем-то, людей продавать банкам – правда, с солидной скидкой – за риск, соответственно. И тогава се в навик на тези дългове на неплатежоспособните агенция, като цяло, хората да продават банки - макар и със значителна отстъпка - риск, съответно.

Я уже писал о том, что долги в сегодняшнем мире – очень ходкий товар, без активной торговли которым нельзя даже и представить себе современной экономики. Аз вече писах, че дълговете в света днес - много продажен стока, без активна търговия, която дори не може да си представим днешната икономика. Но долг долгу рознь. Но дълг е дълг препирни. Некоторые компании, у которых плохи дела, стоящие иногда просто на грани банкротства, платят по своим облигациям фантастически высокие проценты, потому как им лишь бы сегодня дыру заткнуть, а там будь что будет. Някои компании, които имат лоши неща, понякога просто стои на ръба на фалита, плаща по своите облигации фантастично високи лихвени проценти, защото те само трябва да запуши дупката днес, и има каквото и да става. Не бросаются же солидные банки скупать и перепродавать эти опасные облигации, а если все же покупают некоторые из них, то в ограниченных количествах, с разбором, понимая, чем это может кончиться. Не бързайте да закупи същата реномирани банки и препродават на облигациите от тези опасни, но ако все още купуват някои от тях, в ограничени количества, с анализ, разбиране как може да свърши. Почему же в случае со скверными ипотеками такая беспечность? Защо, в случай на ипотеки, като невнимание фал? Потому что они обеспечены залоговой стоимостью – домами? Тъй като те са обезпечени със залог на стойност - домове?

Да какие это дома, одно название – их рыночные цены ниже одолженных под них денег, и вообще неликвидны они, неликвидны. Но какво е дом, едно име - на пазарните им цени са по-ниски от парите, взети на заем от тях, и като цяло неликвидни, те са неликвидни. То есть, попросту говоря, быстро их не продать даже по дешевке, с убытком, потому что рынок перенасыщен сим продуктом. Това е съвсем просто, да не ги продадат бързо, дори по-евтино, със загуба, тъй като пазарът е наситен със символа на продукта. Неужели люди, знающие, что такое «биноминальное дерево», не понимали такой простой вещи? Хората, които знаят какво "Тригонометрия дърво" не разбирам такива прости неща?

Я очень хорошо помню момент, когда мой банк (мой – не в том смысле, что я им владею, а просто храню там деньги на счету) решил вдруг несколько лет назад купить в Америке такое вот специализированное предприятие по торговле высокорискованными ипотеками. Спомням си много добре, когато моята банка (моята - не в смисъл, че аз говоря с тях, но просто продължавай да има пари в сметката), изведнъж решава да купи преди няколко години в Америка е специализирана фирма за търговията на високи рискови ипотеки. Помню, как я возмутился: вот ведь, жадность человеческая, и так дела у них идут великолепно, так ведь нет, надо еще и туда вложиться, а ведь опять же ежу понятно, чем это чревато! Спомням си колко съм възмутен ето в края на краищата, човешката алчност и т.н. защото те са страхотни, не ти, трябва да бъде затворена, и за пореден път, че няма мозък, отколкото е изпълнен! Вот ведь мне с ежом было понятно, а высоким профессионалам из моего весьма знаменитого банка – нет! Това е така, защото бях наясно с таралеж, както и специалисти от високо на много известен банковата ми - не! Думаю, что на самом деле и им в глубине души все было ясно, но перспектива быстрых сверхприбылей, а значит, и многомиллионных бонусов-премий к Рождеству заглушает все – и голос разума, и интуицию, и просто здравый смысл. Мисля, че това наистина е и в сърцето ми, че всичко е ясно, но перспективата за бързи печалби неочаквани, и следователно и на няколко милиона долара бонуси, премии за Коледа всичко удавя - и гласа на разума и интуицията и здравия разум.

Когда пузырь негодных ипотек лопнул, оказалось, что не только мой, но и практически все крупнейшие банки залезли в это болото по пояс, если не по шею, и им пришлось списывать миллиарды убытков. Когато балонът се спука безполезни ипотеки, то изглежда, че не само мой, но имам почти всички големи банки в блатото до кръста, ако не до вратовете си, и те трябваше да отпишат милиарди загуби.

И вот что за этим последовало. И какво последва.

Последовал свирепый кризис ликвидности, грозивший для некоторых, более слабых игроков и чем-то похуже – кризисом платежеспособности. Последва жестока ликвидна криза, която заплаши, за някои от по-слабите играчи и нещо по-лошо - криза на платежоспособността. Первое – это когда временно не хватает денег, чтобы рассчитаться по текущим обязательствам, но в принципе броня крепка и танки быстры. Първо - това е, когато една временна липса на пари да си плати за текущи задължения, но по принцип резервоари броня е силен и бърз. Пережить только бы бурю, перехватить кредитов там и сям, и смотришь – все в порядке. Просто за да оцелеят в бурята, да се намеси на кредитния тук и там, и външен вид - всичко е в ред. Второе же – это когда денег нет и не будет. Втората - това е, когато парите не са и никога няма. Когда сам бизнес поражен настолько или вся экономическая погода вокруг такова, что уже не выплыть. , Когато самият бизнес е толкова изумен от всички икономически или време наоколо е, че не-дълго плуване. Это значит – банкротство. Това означава фалит.

Ситуация усугублялась тем, что оперирующие в США банки по закону должны держать неприкосновенных резервов в Центробанке (Федеральной резервной системе) как минимум на одну десятую часть всех выданных кредитов (см. главу «В банке или в банке?»). Ситуацията се утежнява и от факта, че банките, опериращи в САЩ, по закон да водят ненарушавани резерви в централната банка (Федералния резерв) за най-малко една десета от всички кредити (виж "банка или банката?"). И большинство уже и так лихо подошло вплотную к этому пределу… А потому выдача межбанковских кредитов почти прекратилась. И най-вече известната дойде близо до тази граница ... И тъй като издаване на междубанкови кредити почти са престанали. Или если и шла, то в очень ограниченных масштабах и по особым ставкам, которые далеко не все могли себе позволить. Или ако има, в много ограничен мащаб и за специални цени, които малцина могат да си позволят.

А стоит, как известно, Америке чихнуть, как Европа простуживается. И там, както знаете, Америка кихат, Европа студено. И раньше других начинает лихорадить Британию. И преди някой друг започва треска Великобритания. Первой британской жертвой американского ипотечного кризиса и нехватки ликвидности в Британии стал относительно небольшой банк «Northern Rock». Първата британска жертва на ипотечната криза в САЩ и липсата на ликвидност във Великобритания има относително малка банка "Northern Rock".

Эта самая «Северная скала» не оправдала своего названия, не выстояла, поскольку пользовалась моделью бизнеса, почти полностью зависящей от рынка краткосрочных кредитов. Това е "Northern Rock" не живее на името си, не е оцелял, като използва бизнес модела е почти изцяло зависима от краткосрочен кредитен пазар. Много лет модель эта работала вроде бы без сбоев, «Скала» исправно одалживала нужное количество денег в зависимости от спроса на свои кредиты, вовремя расплачивалась с кредиторами и имела не такую уж плохую маржу – превышение доходов над текущими расходами. В продължение на много години, този модел изглежда да се работи гладко, "The Rock" редовно назаем на правото размер на парите в зависимост от търсенето за заемите си, плащат навреме с кредиторите и не едно лошо марж - превишаването на приходите над текущите разходи. Но вот на кризис ликвидности рассчитана эта модель не была! Но тук е кризата на ликвидността, този модел е проектиран да не! Среди клиентов началась паника, у отделений банка выстроились колоссальные очереди, люди стояли всю ночь, подчистую выгребая всю наличность. Сред клиентите на паника, клонове на банката подредени огромни опашки, хората стояха цяла нощ, почистени безпътен всички пари. Словом, страшная картина, хорошо знакомая каждому, кто пережил 1998 год в России. С една дума, ужасна картина, позната на всеки, който е живял през 1998 г. в Русия. Или начало 30-х – в Америке. Или в началото на 30-те години - в Америка. Ну, а в Англии живых свидетелей не осталось, последний банковский ажиотаж, панические изъятия денег имели место лет сто пятьдесят назад. Е, в Англия, живеещи останали свидетели, последния бум на банковата паника, тегления са взели място, сто и петдесет години.

Но страх остался, наверно, на генетическом уровне. Но страхът беше, може би, на генетично ниво. Равно как и четкое представление в правительстве, что картинки таких очередей по телевизору почти неизбежно вызывают эпидемию: люди пойдут на всякий случай забирать деньги и из других банков. Както и ясно разбиране на правителството, че снимките на опашки на телевизора почти неизбежно да предизвика епидемия: хората ще отидат само в случай, да вземат пари от други банки. А каждому известно (по крайней мере, тем, кто читает эту книгу по порядку), что банки почти всегда имеют долгов больше, чем наличных активов, а значит, на всех не хватит! И всеки знае (или поне тези, които четат тази книга, с цел), че банките ще почти винаги имат повече дълг, отколкото парични активи, което означава, че не всичко е достатъчно! И, следовательно, скоро неизбежно начнется всеобщая паника и истерика, банки один за другим начнут прекращать операции, будут объявлены первые сенсационные банкротства… и пошло, и поехало… И поради това, неизбежно ще започнат скоро обща паника и истерия, един след други банки ще спре операцията, ще бъдат обявени първи сензационно ... и фалира, и те ще отида ...

А банкротство одного игрока чревато цепной реакцией банкротств. Банкрут на един играч е изпълнен с верижна реакция от фалити. А затем – и эффектом домино, когда падая, сначала отдельные столпы экономики, а затем и целые отрасли начинают валиться сами и валить других. И след това - и ефекта на доминото, когато падане, първо се отделят от стълбовете на икономиката, и след това цялата индустрия започват да се падне и да обвиняваме другите. И так опомниться не успеешь, как вся мировая экономика свалится в спад, депрессию, глубокий кризис (см. главу про Великую депрессию). И не ще има време да се убедим, като падането на световната икономика в рецесия, депресия, дълбока криза (виж глава на Голямата депресия).

Такой примерно катастрофический сценарий стал вырисовываться в некоторых головах. Това катастрофален сценарий е на път да се появи и в някои умове. И головы эти ринулись на биржу вынимать деньги из акций. И те се втурнаха към главата на фондова борса вземат пари от запасите. Биржевые индексы, вообще очень подверженные влияниям массовой психологии, полетели стремительно вниз, как всегда, заражая друг друга и доказывая таким образом неделимость мировой экономики… И хотя британское правительство пришло на выручку «Северной скале» (за счет средств налогоплательщиков тоже миллиардов девяносто в общей сложности пришлось выложить), публика продолжала нервно смотреть на банки – что-то с ними будет, а значит, и с нашими денежками, да и с кредитами для экономики, без которых та неизбежно начнет сворачиваться! Индексите на фондовите на пазара като цяло са много податливи на влиянието на масовата психология, отлетя бързо надолу, както винаги, заразяване помежду си, и по този начин доказване на неделимост на световната икономика ... И въпреки че британското правителство дойде на спасяване на "Northern Rock" (на разноски на данъкоплатците, прекалено, деветдесет милиарда общо трябваше да плащам), публиката продължава нервно да се търси в банките - нещо ще се случи с тях, и, следователно, с нашите пари, както и за кредитиране на икономиката, без които тя неизбежно ще започнат да се свиват!

И вот тут-то на сцену вышел Жером Кервьель! И тук дойде на сцената, Жером Кервиел! Вернее, его вытащили. Напротив, той извадил. Многим показалось, что катастрофа «Сосьетэ Женераль» может оказаться последней каплей. Много от тях смятат, че катастрофата, "Сосиете Женерал" може да бъде последната капка. Последней соломинкой, которая может переломить хребет верблюда мировой экономики. Последната капка, която може да се счупи гърба на камилата на световната икономика. И не потому ли американская ФРС поспешила так резко снизить учетную ставку, полагая, что это сильнодействующее (с большими побочными эффектами – см. главу «Волшебная веревочка процента») лекарство может предотвратить серьезную и долгую болезнь? И не се побърза, тъй като Федералният резерв на САЩ, така драстично намали дисконтовия процент, приемайки, че той е мощен (с повече странични ефекти - виж "% въже Magic") лечение може да предотврати сериозно и продължително заболяване?

И вот теперь знатоки гадают, то ли лечение оказалось своевременным – спасибо Кервьелю! И сега експерти се чудят дали тя е била своевременно лечение - благодарение на Кервиел! – то ли, наоборот, применили его поздно, да и помочь оно может только временно – проклятья Кервьелю! - Дали, за разлика от, да го прилага по-късно, и то може да помогне само временно - проклятието Кервиел! Хотя на самом деле, говорят некоторые осведомленные мужи, он тут и вообще ни при чем… Въпреки, че в действителност, казват някои информирани мъжете, той веднага и като цяло да правят с нея ...

Тем временем в Британии налогоплательщики могут не простить лейбористам их щедрости по отношению к «Северной скале». Междувременно във Великобритания, данъкоплатците не може да прости на труда за тяхната щедрост "Northern Rock". А во Франции в свете «дела Кервьеля» растут настроения против рыночных реформ и либерализации, предлагаемых президентом Саркози. И във Франция, в светлината на случая "Кервиел" нарастващото недоволство срещу пазарните реформи и либерализация, предложени от президента Саркози.

Ну, а известный британский букмекер «Лэдброук» (Ladbroke) объявил, что принимает ставки на то, кто будет играть Жерома Кервьеля в фильме, который – никто не сомневается – в ближайшее время будет снят про его историю. Е, добре известния британски букмейкър "Ledbrouk (Ladbroke), обяви, че приема залози, които ще играят Жером Кервиел в един филм, който - без съмнение - скоро ще бъде изчистена от своята история.

Такой вот, понимаете ли, дериватив. Това тук, нали знаете, дериват.