Купи мой дефолт! Αγοράστε προεπιλογή μου!

Главные охотники за умными головами теперь уже не спецслужбы, а финансисты. Οι κύριοι κυνηγοί έξυπνα κεφάλια δεν είναι πλέον μυστικών υπηρεσιών, και χρηματοδότες. Каждый год банки снимают сливки с университетов. Κάθε χρόνο, οι τράπεζες άπαχο την κρέμα από το πανεπιστήμιο. Особенно их интересуют отличники из числа математиков и физиков, проявивших аналитические способности. Ήταν ενδιαφέρεται ιδιαίτερα για τους καλύτερους φοιτητές μεταξύ μαθηματικοί και φυσικοί που διαδήλωσαν αναλυτικές ικανότητες. Банки заглатывают их и прячут глубоко в своем чреве. Οι τράπεζες τους καταπιεί, και να κρύψει βαθιά στην κοιλιά της. Эти вундеркинды просиживают потом дни напролет перед испещренными формулами и сложнейшими графиками компьютерными экранами во внутренних, скрытых от посторонних глаз финансовых «лабораториях». Αυτές οι geeks prosizhivayut στη συνέχεια όλη την ημέρα μπροστά διάστικτα με φόρμουλες και σύνθετα γραφικά οθόνες των υπολογιστών στο εσωτερικό, κρυμμένο από τα αδιάκριτα βλέμματα των οικονομικών "εργαστήρια". Эти «ботаники», смахивающие на подростков, разрабатывают новые, все более сложные, все более многослойные финансовые продукты и модели деривативов, призванные при всех условиях обеспечить банку быструю прибыль. Αυτά τα "Βοτανική", μοιάζοντας με ένα νεαρό, την ανάπτυξη νέων, πιο σύνθετο, πιο πολυεπίπεδο μοντέλο των χρηματοοικονομικών προϊόντων και παραγώγων, έχουν σχεδιαστεί για όλες τις συνθήκες για να εξασφαλίσει την τράπεζα με ένα γρήγορο κέρδος.

Один (вернее, одна) из таких вундеркиндов, работавших на банк JP Morgan, выпускница Кембриджа Блайз Мастерс придумала в 1995 году некую хитрую штуковину, названную очередным мудреным термином (в общем-то неважно, как она называется, но если настаиваете, скажу – дефолтный своп, Credit default swap (CDS)). Ένα (ή μάλλον, μία) από τις σπασίκλες που εργάστηκε στην τράπεζα JP Morgan, απόφοιτος του Cambridge, Blaise ήρθε με τους Δασκάλους, το 1995, κάποια έξυπνη gizmo ονομάζεται άλλο δύσκολο όρο (σε γενικές γραμμές, δεν έχει σημασία τι λέγεται, αλλά αν επιμένετε, θα πω - η προεπιλογή ανταλλαγής, νιοστής αθέτησης (CDS)).

И вот так неслабо она это придумала, что с тех пор объем контрактов, заключенных по таким схемам, приближается к… Нет, просто выговорить не могу, и мой ноутбук заскрипел тормозами, писать отказывается! Και έτσι δεν είναι αδύναμη καταλάβει ότι καθώς ο όγκος των συμβάσεων για τα συστήματα αυτά είναι κοντά στο ... Όχι, δεν μπορώ ακριβώς να προφέρει, και τα φρένα ετσίρισε φορητό υπολογιστή μου, γραπτώς αρνείται! В общем, почти на 45 триллионов долларов. Συνολικά, σχεδόν 45 τρισεκατομμύρια δολάρια. Не сотен миллионов и не миллиардов. Δεν τα εκατοντάδες εκατομμύρια ή δισεκατομμύρια. Триллионов! Τρισεκατομμύρια!

Конечно, суммы эти в основном виртуальные, но весь фокус в том, что кто-то заработал достаточно большой процент от этих заоблачных цифр. Φυσικά, το άθροισμα αυτών των εικονικών ως επί το πλείστον, αλλά το τέχνασμα είναι ότι κάποιος έχει κερδίσει ένα αρκετά μεγάλο ποσοστό από αυτά τα υπέρογκα ποσά. И даже известно, кто. Και ποιος ξέρει ακόμα. Банки и другие большие игроки на рынке кредитов и деривативов. Οι τράπεζες και άλλοι μεγάλοι παίκτες στην αγορά και τα πιστωτικά παράγωγα.

Но давайте вернемся к изобретению Мастерс. Αλλά ας πάμε πίσω στην εφεύρεση του μεταπτυχιακού. Слово «дефолт» в России уже даже мыши и собаки знают. Η λέξη "προεπιλογή" στη Ρωσία για το ποντίκι, ακόμη και ένα σκυλί που ξέρει. Ну и своп, напомню, значит обмен. Λοιπόν, swap, επιτρέψτε μου να σας υπενθυμίσω σημαίνει ανταλλαγή. Давай махнемся дефолтами, что ли? Ας πετάξει προεπιλογές, ή τι; Почти. Σχεδόν.

Опять, как всегда, у монеты две стороны. Και πάλι, όπως πάντα, το νόμισμα έχει δύο όψεις. Две разные цели – опять же кто-то страхует, «хеджирует» свой риск, а кто-то пытается (часто с большим успехом) нажиться. Δύο διαφορετικούς στόχους - και πάλι κάποιος ασφαλίζει, «αντιστάθμιση» των κινδύνων τους, και κάποιος προσπαθεί (συχνά με επιτυχία) σε μετρητά. Допустим, вы купили акции или облигации какой-то компании на миллион долларов. Ας υποθέσουμε ότι έχετε αγοράσει μια εταιρεία ή ομολόγων ένα εκατομμύριο δολάρια. Но если есть опасение, что компания может обанкротиться, есть возможность подстраховаться. Αλλά αν υπάρχει ανησυχία ότι η εταιρεία μπορεί να χρεοκοπήσει, είναι δυνατόν να ασφαλίσει. И вот, допустим – на самом деле при подсчете используется гораздо более сложная формула, – вы платите 100 тысяч в год за этот самый обмен. Έτσι, για παράδειγμα - είναι πράγματι χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό πολύ πιο περίπλοκο τύπο - πληρώνετε 100 000 το χρόνο για αυτή την πολύ ανταλλαγής. Если дефолт случится, вы получите свои деньги, весь миллион, назад. Αν συμβεί προεπιλογή, μπορείτε να πάρετε τα χρήματά σας, όλα από ένα εκατομμύριο πίσω. Если не случится, то считайте, что вы платили за свой спокойный сон. Αν δεν το κάνει, τότε θα εξετάσουμε τι πληρώνετε για έναν καλό ύπνο το βράδυ. Причем если дела у компании, в которую вы вложились, идут хорошо, то ваш навар может с лихвой компенсировать потраченное на страхование, на своп. Και αν τα πράγματα είναι μια εταιρεία στην οποία έχετε επενδύσει, πάνε καλά, το λίπος σας, μπορεί να υπερκαλύψει το χρόνο που δαπανάται για την ασφάλιση, από τη συμφωνία ανταλλαγής. Довольно часто бывает так, что именно рискующие компании имеют и больший шанс достичь сверкающих высот, значит, если вы подстраховались, то одно из двух – вы или сильно выиграете, или проиграете, но немного. Πολύ συχνά συμβαίνει να είναι σε κίνδυνο, και οι εταιρείες έχουν μεγαλύτερη πιθανότητα να φτάσουν τα λαμπερά ύψη, οπότε αν έχετε οι ίδιοι ασφαλισμένοι, τότε ένα από τα δύο πράγματα - είτε εσείς είτε πολύ κερδίσει ή να χάσει, αλλά λίγο.

Но для другой стороны дефолтный своп дает уникальную возможность заработать на успехе компании, вообще ничего, ни копейки, не инвестируя! Αλλά για το άλλο συμβαλλόμενο μέρος σύμβασης ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης παρέχει μια μοναδική ευκαιρία να κεφαλαιοποιήσει την επιτυχία της εταιρείας, τίποτα απ 'όλα, μια δεκάρα, δεν επενδύουν! Теоретически вы, конечно, рискуете, и большой суммой. Θεωρητικά, βέβαια, τότε υπάρχει κίνδυνος, και ένα μεγάλο ποσό. Но если все обойдется, то вы просто так, за здорово живешь, получите неслабые деньги от того, кто хочет спокойно спать. Αλλά αν αυτό θα σας κοστίσει ακριβώς έτσι για τίποτα, δεν αδύναμη να πάρει χρήματα από κάποιον που θέλει να κοιμηθεί.

А теперь представьте себе, что вы банк, который на самом деле и финансирует ту же самую компанию, в которую ваш партнер по свопу вложил деньги. Τώρα φανταστείτε ότι είστε μια τράπεζα που χρηματοδοτείται πραγματικά, και η ίδια εταιρεία στην οποία το σύντροφό σας για να ανταλλάξετε επενδύσει. Значит, вы всё знаете о состоянии дел в ней и достаточно уверены, что она не обанкротится. Έτσι, όλοι ξέρετε για την κατάσταση που επικρατεί σε αυτό, και αρκετά βέβαιος, δεν πτωχεύουν. Да вы и не допустите этого, в крайнем случае вы готовы будете одолжить ей еще. Ναι, και εσείς δεν θα το επιτρέψει αυτό, τουλάχιστον θα είστε έτοιμοι να δανείζουν περισσότερο της. Тогда ваш риск совсем уж минимален! Στη συνέχεια, τον κίνδυνο των πολύ πολύ ελάχιστη! Вы можете и спать спокойно, и деньги ни за что получать. Και μπορείτε να κοιμηθείτε ειρηνικά, και χρήματα για να πάρει τίποτα. Почти то же самое, что прикуп знать в преферансе – только с гигантскими ставками. Σχεδόν το ίδιο πράγμα κατά προτίμηση να γνωρίζει τα κοινά φύλλα - μόνο με τεράστιο διακύβευμα.

Сама компания, ее вкладчики рискуют серьезно – пан или пропал. Η ίδια η εταιρεία, οι καταθέτες της σε κίνδυνο σοβαρών - να βυθίζονται ή να κολυμπήσετε. А вы – в гораздо меньшей степени. Και σας - σε πολύ μικρότερο βαθμό.

Но вот какой у меня возникает вопрос: если все будут только деривативы покупать, то кто же будет реально свои денежки в экономику вкладывать? Αλλά εδώ είναι αυτό το ερώτημά μου είναι: αν ο καθένας θα αγοράσει μόνο τα παράγωγα, τότε ποιος είναι πραγματικά τα χρήματά τους στην οικονομία να επενδύσουν; А то что-то я начинаю подозревать, что в нынешнем виде реальные вложения в материальное производство – для дураков! Και αυτό είναι κάτι που αρχίζω να υποψιάζομαι ότι η σημερινή μορφή των πραγματικών επενδύσεων στον χρηματοπιστωτικό τομέα - για τους ανόητους! Но если дураки переведутся, то и производить производные будет не от чего! Αλλά αν οι ανόητοι τρέχουν έξω, τότε κάνει τα παράγωγα δεν θα είναι τίποτα!

Жером Кервьель прогорел только потому, что нарушил правила игры и попытался прыгнуть выше головы, пытаясь доказать, что он, несмотря не недостаток образования и ярко выраженных талантов, ничуть не хуже какой-нибудь Блайз Мастерс. Ο Jerome Kerviel χρεοκόπησαν μόνο και μόνο επειδή έσπασε τους κανόνες και προσπάθησε να πηδήξει πάνω από το κεφάλι του, προσπαθώντας να αποδείξει ότι δεν είναι ακόμη η έλλειψη εκπαίδευσης και έντονο ταλέντο, δεν είναι χειρότερα από κάθε μεταπτυχιακό Blaise. Он утверждает, что если бы ему дали «доиграть» по всем позициям (напомню: на 50 миллиардов евро), то его банк остался бы в значительном выигрыше. Ισχυρίζεται ότι αν του είχε δοθεί "φινίρισμα" για όλα τα θέματα (θυμηθείτε: τα 50 δισ. ευρώ), είναι η τράπεζα θα εξακολουθήσει να αποτελεί σημαντικό όφελος. И знаете что? Και ξέρετε τι; Я подозреваю, что он мог оказаться правым! Υποψιάζομαι ότι θα μπορούσε να είναι σωστό!

Потому что банки в итоге почти всегда – просто как казино – остаются в выигрыше. Επειδή οι τράπεζες είναι σχεδόν πάντα το αποτέλεσμα - όπως ακριβώς και ένα καζίνο - win-win. Но если кто-то все время выигрывает, то кто-то должен и проигрывать. Αλλά αν κάποιος κερδίζει όλη την ώρα, και κάποιος πρέπει να χάσει. Но кто? Αλλά ποιος;