Торговец растерялся и скрылся с места событий Εμπορικής σύγχυση και εξαφανίστηκε από τη σκηνή

Когда вы встречаете в прессе выражение «реструктуризация долга», то вспоминайте эту историю – как Ходжа свой долг реструктурировал, только без всяких переговоров, явочным порядком. Όταν συναντάς στα μέσα ενημέρωσης τον όρο «αναδιάρθρωση του χρέους", τότε θυμήσου αυτή την ιστορία - όπως Hodge έχει αναδιαρθρωθεί το χρέος της, αλλά χωρίς καμία διαπραγμάτευση, χωρίς προηγούμενη συμφωνία. И без всяких дополнительных процентов. Και χωρίς πρόσθετο ενδιαφέρον.

Но я лично предполагаю следующее развитие событий. Αλλά προσωπικά προτείνω το ακόλουθο σενάριο. Погоревав, пошел торговец к своему более решительному и физически крепкому коллеге и продал ему долг Ходжи – со скидкой, конечно, с дисконтом. Θρηνούν, και πήγε στο κατάστημα μου μια πιο αποφασιστική και γερό, και ένας συνάδελφος είχε πωλήσει το Χότζα χρέους - μια έκπτωση, βέβαια, σε μια έκπτωση. За 60 пиастров вместо 75. Για 60 γροσίων, αντί των 75.

То есть так вот и происходила ранняя, пока еще не очень формальная, торговля долгом. Αυτό οφείλεται στο γεγονός που έχει συμβεί νωρίς, αλλά δεν είναι πολύ τυπική, το χρέος του εμπορίου. Сегодня же долг – и государственный, и частный – стал одним из основных финансовых товаров мира. Σήμερα, το χρέος - τόσο δημόσιων και ιδιωτικών - έχει γίνει ένα από τα κύρια χρηματοπιστωτικά προϊόντα στον κόσμο. Но принцип остается тем же, что и истории Ходжи. Αλλά η αρχή παραμένει η ίδια με εκείνη του Χότζα ιστορίες. Кто-то продает третьей стороне чей-то долг со скидкой, решившись на синицу в руке – на то, чтобы хоть что-то получить. Κάποιος πώλησης κάποιου άλλου τρίτου μέρους του χρέους με έκπτωση, αφού αποφάσισε για ένα πουλί στο χέρι - στην πραγματικότητα τίποτα για να το πάρει. Кто-то же рассчитывает на журавля в небе. Κάποιος μετρά στην πίτα στον ουρανό.

Долг Ходжи можно было бы сегодня назвать «дисконтной облигацией» или «облигацией с нулевым купоном». Χότζα χρέους θα μπορούσε πλέον να ονομάζεται «ομολόγων έκπτωση" ή "zero-coupon bond". Такая их разновидность, кстати, не противоречит принципам исламских финансов и широко распространена и на Западе, к ней относятся некоторые виды государственных казначейских бумаг. Αυτό το είδος τους, παρεμπιπτόντως, δεν είναι αντίθετη προς τις αρχές της ισλαμικής χρηματοδότησης και είναι ευρέως διαδεδομένη στη Δύση, περιλαμβάνει ορισμένα είδη κινητών αξιών της κυβέρνησης του ταμείου. И чтобы успешно пользоваться ими, не обязательно уже обладать большой физической силой или крутым нравом, достаточно трезвого расчета. Και για να τα χρησιμοποιήσετε με επιτυχία, δεν θα πρέπει απαραίτητα να διαθέτει μεγάλη σωματική δύναμη, ή μια απότομη ιδιοσυγκρασία, αρκετά νηφάλιο υπολογισμό. Ну и понимания, хотя бы элементарного, того, как эти механизмы работают. Λοιπόν, η κατανόηση, αν και στοιχειώδη, πώς αυτά λειτουργούν μηχανισμοί.

Эх, акция, облигация, куда вы катитесь… Αχ, το απόθεμα, ομολόγων, στην οποία οδηγείτε στις ...

Я решился писать эту книгу, когда один близкий мне человек, очень начитанный и в принципе хорошо образованный, вдруг попросил меня объяснить, чем облигация отличается от акции. Αποφάσισα να γράψω αυτό το βιβλίο, όταν ένα άτομο κοντά μου, πολύ καλά διαβασμένος και καλά εκπαιδευμένο, κατ 'αρχήν, μου ζήτησε ξαφνικά να εξηγήσει τι ο δεσμός είναι διαφορετική από τη δράση. Ну, подумал я, если такие люди не знают таких вещей, то есть о чем говорить и для кого писать. Καλά, σκέφτηκα, αν οι άνθρωποι δεν ξέρουν αυτά τα πράγματα, έχετε κάτι να πείτε και σε ποιον να γράψω.

Компании и корпорации не могли бы развиваться без кредита, без одолженных денег. Οι εταιρείες και οι εταιρείες δεν μπορούν να αναπτυχθούν χωρίς πιστωτική, χωρίς να δανειστεί χρήματα. Одолжить их можно у банков – естественных посредников между капиталом и производством. Μπορούν να δανειστούν από τις τράπεζες - τις φυσικές μεσάζοντες μεταξύ του κεφαλαίου και της παραγωγής. Но есть два главных способа избежать этого небескорыстного посредничества, напрямую привлечь сбережения инвесторов. Αλλά υπάρχουν δύο βασικοί τρόποι για να αποφευχθεί αυτή η προσωπική περιουσία-το σπίτι, να συντάξει απευθείας στις οικονομίες των επενδυτών. Первый – это продать свои акции на бирже, второй – продать на рынке свои облигации. Η πρώτη - είναι να πωλήσουν τις μετοχές τους στο Χρηματιστήριο, η δεύτερη - να πουλήσουν τα ομόλογά τους στην αγορά.

Продавая акции, вы отдаете за деньги часть своей компании, часть своего бизнеса. Με την πώληση μετοχών, θα παραδώσει τα χρήματα της εταιρείας του, μέρος της επιχείρησης. Купивший, хотите вы этого или нет, становится вашим партнером, как говорят в Англии, «заваливается в вашу кровать». Αγορά, είτε σας αρέσει είτε όχι, είναι ο συνεργάτης σας, όπως λένε στην Αγγλία, "ένας σωρός στο κρεβάτι σου." Будет ли он хорошим партнером, совершенно неизвестно. Θα είναι ένας καλός εταίρος, δεν είναι γνωστό. Преимущество добычи капитала путем продажи акций – новый партнер, если он в своем уме, заинтересован в том, чтобы ваш бизнес процветал. Το πλεονέκτημα του κεφαλαίου εξόρυξης από την πώληση μετοχών - ένας νέος εταίρος αν είναι στο μυαλό μου, είναι που ενδιαφέρονται για την επιχείρησή σας να ευημερήσει. Вместе с вами он будет получать регулярную прибыль от бизнеса – эти выплаты называются дивидендами. Μαζί με σας, θα λαμβάνετε τακτικά έσοδα από την επιχείρηση - οι πληρωμές αυτές ονομάζονται μερίσματα. В тяжелую годину держателя акций иногда можно уговорить обойтись без этих выплат или удовлетвориться дивидендами уменьшенными, если он поверит, что от этого зависит будущее процветание или вообще выживание компании. Στα δύσκολα χρόνια του κατόχου των μετοχών μπορεί μερικές φορές να πειστούν να κάνουν χωρίς αυτές τις πληρωμές, μειωμένο ή μερίσματα που πρέπει να πληρούνται εάν πιστεύει ότι το μέλλον εξαρτάται από την ευημερία ή ακόμα και την επιβίωση της εταιρείας. Может, он даже согласится и на дополнительную эмиссию акций, которая грозит размыть, уменьшить его долю в бизнесе. Ίσως ακόμη και να συμφωνήσουν σχετικά με τη συμπληρωματική έκδοση των μετοχών, η οποία απειλεί να διαβρώσει, να μειώσει τη συμμετοχή της στην επιχείρηση. Но что делать, если нет другого выхода. Αλλά τι γίνεται αν δεν υπάρχει άλλη διέξοδος. В любом случае для таких решений нужно получить большинство голосов на общем собрании акционеров. Σε κάθε περίπτωση, αυτές οι αποφάσεις πρέπει να πάρει τις περισσότερες ψήφους στη γενική συνέλευση των μετόχων.

Облигация же – это корпоративный (или даже государственный) «вексель», долговое обязательство. Ένα ομόλογο είναι - ένα εταιρικό (ή της κυβέρνησης) "νομοσχέδιο", ένα γραμμάτιο. Продав облигацию, вы берете на себя обязательство вернуть основную сумму к определенному сроку. Με την πώληση των ομολόγων, θα αναλάβει την υποχρέωση να επιστρέψει το κεφάλαιο από μια ορισμένη ημερομηνία. Кроме того, при покупке чаще всего назначается и процент, который вы по этому долгу будете весь этот срок выплачивать. Επιπλέον, όταν αγοράζετε πιο συχνά αποδίδεται και το ποσοστό που είστε σε αυτό το χρέος θα πληρωθεί όλο το χρόνο. (По традиции для его обозначения используется французское слово «купон». Когда-то к облигации физически прикреплялись отрывные купоны, которые надо было реально отстригать и сдавать в обмен на каждую выплату. Отсюда и идиома – стричь купоны.) (Σύμφωνα με την παράδοση, να ορίσει το χρησιμοποίησαν τη γαλλική λέξη Μόλις ο δεσμός είναι φυσικά συνημμένο αποσπώμενη κουπόνια που είχα στην πραγματικότητα αποκόπτονται και να καθίσει σε αντάλλαγμα για κάθε πληρωμή Ως εκ τούτου, το ιδίωμα "κουπόνι." -.. Κουπόνια κλιπ)

И тем и другим – и акциями и облигациями – активно торгуют, и их рынок измеряется триллионами долларов. Και οι δύο - και τα αποθέματα και τα ομόλογα - τα ενεργά και αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης στην αγορά τους μετριέται σε τρισεκατομμύρια δολάρια. Правда, для того чтобы получить право выйти на инвестора, на Западе надо пройти достаточно сложные процедуры. Ωστόσο, προκειμένου να είναι επιλέξιμοι για να πάει στον επενδυτή, η Δύση θα πρέπει να πάει αρκετά πολύπλοκη διαδικασία. Нужно обеспечить прозрачность бизнеса, чтобы все было наглядно видно насквозь – и каков оборот, и каковы денежные потоки, и доходность, и накладные расходы, и отчисления, и так далее, и тому подобное. Πρέπει να διασφαλιστεί η διαφάνεια στις επιχειρήσεις, τα πάντα πρέπει να φαίνεται καθαρά μέσα - και ποια είναι η κίνηση, και ποια είναι η ταμειακή ροή και η κερδοφορία και τα γενικά έξοδα και τις εκπτώσεις, και ούτω καθεξής και ούτω καθεξής. И вот специалисты проведут технический и фундаментальный анализ вашей компании, и это скажется на курсе ваших акций (в конечном итоге его определяет спрос и предложение на бирже). Και οι εμπειρογνώμονες θα διεξάγει τεχνική και θεμελιώδη ανάλυση της εταιρείας σας, και θα επηρεάσει την πορεία των μετοχών σας (σε μακροπρόθεσμα καθορίζει τη ζήτηση και την προσφορά στο χρηματιστήριο).

Что же касается облигаций, то соответствующие агентства оценят, насколько надежен и перспективен ваш бизнес, и присвоят ему соответствующий долговой рейтинг. Όσον αφορά τα ομόλογα, ο σχετικός οργανισμός αξιολογεί το πόσο αξιόπιστη και ελπιδοφόρα την επιχείρησή σας, και να ορίσετε το κατάλληλο βαθμολογία του χρέους. Который, в свою очередь, определит ваш «купон», то есть процент, который вы должны будете платить. Ποια, με τη σειρά του, θα καθορίσει "κουπόνι" σας που είναι, ένα ποσοστό που θα πρέπει να πληρώσει. Чем неопределеннее, чем рискованней ваши дела, тем выше вам надо устанавливать процент, если хотите свои облигации успешно продать и тем самым собрать необходимую вам сумму. Όσο πιο αβέβαιη είναι πιο επικίνδυνη από την περίπτωσή σας, τόσο υψηλότερο είναι το ποσοστό θα πρέπει να εγκαταστήσετε αν θέλετε να πουλήσετε με επιτυχία τα ομόλογά τους, και έτσι θα συγκεντρώνει την απαραίτητη ποσό. При низком рейтинге ваши облигации могут оказаться в категории так называемых «бросовых» или высокорискованных облигаций, но именно на них можно особенно хорошо заработать. Κατά τη χαμηλή κατάταξη των ομολόγων σας μπορεί να είναι στην κατηγορία των λεγόμενων "junk" ή ομόλογα υψηλής απόδοσης, αλλά ότι μπορεί να είναι ιδιαίτερα καλά κερδίσει. Недаром еще одно и, кстати, более официальное название таких облигаций – «высокодоходные»! Όχι για τίποτα, και ακόμα ένας τρόπος, μια πιο επίσημη ονομασία της, όπως τα ομόλογα - «υψηλής απόδοσης»!

Выпущенные из рук компаний, и акции и облигации становятся товаром, ими активно торгуют на вторичном рынке. Κυκλοφόρησε από τα χέρια των επιχειρήσεων και των μετοχών και των ομολόγων έχουν γίνει εμπόρευμα, που διαπραγματεύονται ενεργά στη δευτερογενή αγορά. Что касается акций, то это более или менее понятно, но в чем смысл торговли облигациями? Όσον αφορά τα αποθέματα, είναι περισσότερο ή λιγότερο σαφής, αλλά ποια είναι η έννοια των συναλλαγών σε ομόλογα; Заплатил свои деньги, назначили тебе твой процент, так сиди себе и стриги купоны! Πλήρωσα τα χρήματά μου, έχουν ορίσει εσείς το ποσοστό σας, καθίστε στον εαυτό σας, ώστε και να ψαλιδιστούν τα δελτία! В чем тут смысл купли и продажи? Ποιο είναι το νόημα της αγοράς και πώλησης;

Работает этот механизм вот как. Ο μηχανισμός αυτός λειτουργεί ως εξής. Допустим, у вас есть 100 тысяч долларов. Ας πούμε ότι έχετε 100 χιλιάδες δολάρια. В банке за срочный вклад вам дадут, например, 5 процентов в год. Η προθεσμιακή κατάθεση τράπεζα για να δώσετε, για παράδειγμα, 5 τοις εκατό ετησίως. Но вы предпочли купить облигацию, не бросовую, конечно, не мусор какой-то, а хорошей всемирно известной корпорации с таким же купоном – те же 5 процентов. Αλλά έχετε επιλέξει να αγοράσετε ένα ομόλογο, δεν knock-down, φυσικά, μην χάνετε καμία, και μια καλή παγκοσμίου φήμης εταιρεία με το ίδιο τοκομερίδιο - το ίδιο το 5 τοις εκατό. Сроком на 10 лет. Για 10 χρόνια. Но представьте себе, что Центробанк взял и дернул за волшебную веревочку, повысил учетную ставку. Αλλά φανταστείτε ότι η κεντρική τράπεζα πήρε και τράβηξε τη μαγεία εγχόρδων, αύξησε το προεξοφλητικό επιτόκιο. И вот уже коммерческие банки предлагают по срочному вкладу не 5, а 6 процентов в год. Και τώρα, οι εμπορικές τράπεζες προσφέρουν μια κατάθεση δεν είναι 5, και 6 τοις εκατό ετησίως. Если вы теперь продадите свою облигацию и положите те же 100 тысяч в банк, то будете получать не 5, а 6 тысяч долларов в год доходу. Αν πουλάτε τώρα δεσμό σας και βάλτε το ίδιο 100 χιλιάδες στην τράπεζα, δεν θα λάβετε 5, και 6 χιλιάδες δολάρια το εισόδημα το χρόνο. А тысяча на дороге не валяется! Ένα χιλιάδες στο δρόμο δεν είναι ψέματα! Но за сколько можно ее продать? Αλλά πόσο μπορεί να το πουλήσει; За 100 тысяч никто ее теперь не купит – дураков нема! Πάνω από 100.000 κανείς δεν θα το αγοράσει τώρα - βουβός ανόητοι! Может, возьмут за 90? Ίσως θα πάρει 90; Ведь если их положить под 6 процентов, то все равно получается, есть смысл – 5400 долларов в год явно лучше, чем просто 5000! Μετά από όλα, αν τεθούν κάτω των 6 τοις εκατό, αποδεικνύεται ακόμη έξω, είναι λογικό - 5400 δολάρια το χρόνο είναι σαφώς καλύτερη από 5000! И за 90 тысяч, может быть, кто-то и купит, или за 85, все зависит от господствующих представлений о качестве компании, о которой идет речь, и ожиданиях будущих движений Центробанка. Και για 90.000, ίσως κάποιος θα αγοράσει, ή 85, ανάλογα με τις επικρατούσες απόψεις σχετικά με την ποιότητα της εν λόγω εταιρείας, και οι προσδοκίες για μελλοντικές κινήσεις της Κεντρικής Τράπεζας. Профессионалы, кроме того, применяют хитрые математические формулы, с помощью которых пытаются высчитать риски и зависимость ценности облигации от процентной банковской ставки и срока погашения. Οι επιχειρήσεις χρησιμοποιούν επίσης έξυπνο τύπο μαθηματικά με την οποία η προσπάθεια για τον υπολογισμό των κινδύνων και της εξάρτησης από την αξία των επιτοκίων τραπεζικών ομολόγων και την ωριμότητα.

И вот выставляется на продажу облигация. Και στη συνέχεια θα τοποθετούνται για πώληση ομολόγων. Написано на ней – 100 тысяч, это ее номинал. Γράφει σε αυτό - 100 000, είναι η ονομαστική αξία του. Но стоит она уже 85! Αλλά είναι ήδη 85!

А если, вообразите себе, в банке начнут давать 7 процентов годовых? Και αν, φανταστείτε μια τράπεζα θα δώσει 7 τοις εκατό ετησίως; А по вашей облигации – все те же жалкие 5 процентов от 100 тысяч! Και για το δεσμό σας - το ίδιο άθλιο 5 τοις εκατό του 100.000! Тогда цена вашей бумаги на рынке будет приближаться к 72 тысячам, потому что 7 процентов от этой суммы – это уже 5040 долларов – хоть всего на 40 долларов, а все-таки навар! Στη συνέχεια, η τιμή του χαρτιού στην αγορά να είναι περίπου 72 χιλιάδες, γιατί το 7 τοις εκατό αυτού του ποσού - που είναι 5040 δολάρια - αν και μόνο 40 δολάρια, αλλά ακόμα λίπος!

Теперь давайте представим себе обратный процесс – что банки свои проценты по вкладам населения снижают – а что им остается делать, если Центробанк потянул за другой конец веревки. Τώρα ας φανταστούμε την αντίστροφη διαδικασία - ότι οι τράπεζες τη δική τους τόκους καταθέσεων της μείωσης του πληθυσμού - και τι κάνουν, αν η κεντρική τράπεζα τράβηξε την άλλη άκρη του σχοινιού. В жизни это происходит достаточно часто, например, американская ФРС только что активно снижала свою учетную ставку, пытаясь предотвратить тяжелый финансовый кризис. Στη ζωή, αυτό συμβαίνει αρκετά συχνά, για παράδειγμα, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ μείωσε μόλις ενεργό επιτόκια του, προσπαθώντας να αποτρέψει μια σοβαρή οικονομική κρίση.

Так вот, представьте себе, что в банке по срочному вкладу можно получать уже не 5, а всего-навсего 3 процента годовых. Έτσι, φανταστείτε ότι μια προθεσμιακή κατάθεση τράπεζα μπορούν να ληφθούν δεν είναι 5, αλλά μόνο το 3 τοις εκατό ετησίως. Сколько в таком случае будет стоить ваша 100-тысячная облигация? Πόσο θα κοστίσει ένα εκατοντάκις χιλιοστό σας, τότε το ομόλογο; Правильно, не трудно высчитать – почти 170 тысяч долларов! Αυτό είναι σωστό, όχι δύσκολο να υπολογίσει - σχεδόν 170 χιλιάδες δολάρια! Вот так да – написано на бумаге 100 тысяч, а стоит – 170! Αυτό είναι έτσι - αυτό είναι γραμμένο σε χαρτί, 100 000, αλλά αξίζει τον κόπο - 170! Потому что именно столько вам надо положить в банк, чтобы получать все те же 5 тысяч долларов в год, которые гарантированы вам по вашему купону. Επειδή αυτό είναι το μόνο που χρειάζεται να τεθεί στην τράπεζα για να λαμβάνετε όλα τα ίδια 5000 δολάρια ετησίως, τα οποία είναι εγγυημένα για να σας για το κουπόνι σας.

Это, конечно, сильно упрощенная схема, но закономерность именно такова: чем выше банковский процент, тем дешевле стоит ваша облигация, чем он ниже, тем она дороже. Αυτό, φυσικά, εξαιρετικά απλοποιημένο σύστημα, αλλά το σχέδιο έχει ως εξής: όσο υψηλότερο είναι το ποσοστό της τράπεζας, το φθηνότερο είναι το δεσμό σας, τόσο χαμηλότερο είναι, τόσο είναι πιο ακριβά. И когда центробанки дергают то за один конец своей волшебной веревочки, то за другой, то они отлично ведают, что творят в том числе и на многомиллиардном рынке облигаций. Και όταν οι κεντρικές τράπεζες είναι το τράβηγμα πάνω από το ένα άκρο του σχοινιού μαγεία του, τότε μετά την άλλη, που γνωρίζουν πολύ καλά τι κάνουν στο συμπεριλαμβανομένης της πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων αγορά ομολόγων. Ух, какие чудовищные суммы переходят из рук в руки, как много человеческих судеб круто меняют свой курс! Πω πω, τι τερατώδη ποσά που μεταφέρθηκαν από χέρι σε χέρι, πόσες ανθρώπινες ζωές άλλαξαν ξαφνικά πορεία του! Впрочем, как говорил какой-то записной остряк, карманы меняются, а деньги остаются. Ωστόσο, η εξυπνάδα κάποιου φορητού υπολογιστή, αλλαγή τσέπη, αλλά τα χρήματα που παραμένει.

Все это относится, кстати, и к тем самым облигациям с нулевым купоном (помните историю с продажей долга Ходжи?). Όλα αυτά είναι αλήθεια, από τον τρόπο, και επομένως είναι ένα ομολογίες μηδενικού τοκομεριδίου (θυμηθείτε την ιστορία Khoja με την πώληση του χρέους;). То есть процента по такой облигации не платят, а продают ее вам со скидкой, с дисконтом. Δηλαδή, οι τόκοι από ομόλογα του είδους αυτού δεν πληρώνουν, και το πωλούν σε σας σε μια έκπτωση, μια έκπτωση.

Профессиональные брокеры умеют мгновенно прикинуть, сколько примерно должна стоить та или иная облигация. Επαγγελματικό μεσίτες είναι σε θέση να υπολογίσει γρήγορα πόσο θα κοστίζει περίπου το ένα ή το άλλο ομόλογο. Для удобства широко применяется так называемый «yield» – доходность. Για τη διευκόλυνση του ευρέως λεγόμενα «απόδοση» - κερδοφορία. Этот индикатор высчитывается следующим образом: купон делится на цену – не номинальную, написанную на облигации, а на рыночную цену, которую в данный момент за нее дают. Ο δείκτης αυτός υπολογίζεται ως εξής: το κουπόνι διαιρείται με τιμή - δεν έχει αξιολογηθεί, γραμμένο με το ομόλογο και την τιμή της αγοράς, οι οποίες επιτρέπουν σήμερα για αυτό. То есть в случаях, когда ваша облигация стоит 100 тысяч и по номиналу и на рынке, то, естественно, текущая доходность получается как раз равна тем же самым 5 процентам. Αυτός είναι ο δεσμός που σας αξίζει 100.000 και στην ονομαστική τους αξία και την αγορά, τότε, βέβαια, η τρέχουσα απόδοση επιτυγχάνεται είναι ακριβώς ίση με την ίδια 5 τοις εκατό. Но при снижении банковского процента и, соответственно, повышении цены до 140 тысяч ваша доходность будет составлять 3,57 процента, а при уменьшении цены облигации до 85 тысяч – соответственно, 5,88 процента. Αλλά με μια μείωση των επιτοκίων των τραπεζών και έτσι να αυξήσουν την τιμή στα 140.000 απόδοση σας θα είναι 3,57 τοις εκατό και μειώνει την τιμή του ομολόγου μέχρι 85 000 -, αντίστοιχα, 5,88 τοις εκατό.

Но это – именно текущая доходность. Αλλά αυτό - ότι η τρέχουσα απόδοση. А если вам надо высчитать общую доходность облигации с учетом срока ее погашения, всех предстоящих выплат по купону, процента, который можно было бы от накопленных таким образом денег получить, а также возможных рисков, то для этого есть более сложные формулы. Και αν χρειαστεί να υπολογίσει τη συνολική απόδοση του ομολόγου, λαμβάνοντας υπόψη την περίοδο αποπληρωμής, όλες οι μελλοντικές πληρωμές τοκομεριδίων, η οποία θα μπορούσε να συσσωρευτεί από τα χρήματα που έχουν αποκτηθεί, καθώς και τους πιθανούς κινδύνους, τότε αυτό είναι μια πιο πολύπλοκη φόρμουλα. Особенно трудно понять, как срок погашения влияет на цену – а ведь понятно, что влияет, и сильно! Είναι ιδιαίτερα δύσκολο να καταλάβουμε πώς επηρεάζει την ωριμότητα των τιμών - και όμως είναι σαφές ότι η επιρροή και ισχυρή! «Длинные деньги» коренным образом отличаются от «коротких» – риск явно возрастает, если вы купили облигацию на 30 лет, а не на один год и не на десять. "Long χρήματα" ριζικά διαφορετική από την "μικρή" - ο κίνδυνος είναι σαφώς αυξημένη, αν έχετε αγοράσει ένα ομόλογο για 30 έτη και όχι ένα έτος ή δέκα. Какой процент и какая цена при этом будут реальными, справедливыми, учитывая возможные движения банковских ставок? Ποιο είναι το ποσοστό και πόσο η τιμή αυτή θα είναι πραγματική, δίκαιη, λαμβανομένου υπόψη η πιθανή μετακίνηση του ποσοστού τράπεζας; В этом случае применяется формула так называемой «дюрации»… Στην περίπτωση αυτή, ο τύπος που χρησιμοποιείται λεγόμενες «διάρκεια τροποποιημένο" ...

Но в этом месте я лучше остановлюсь, потому что тем, кто захочет разобраться подробнее в том, как работает рынок облигаций, нужно читать более специальную литературу. Αλλά στο σημείο αυτό θα πρέπει να σταματήσει, γιατί εκείνοι που θέλουν να καταλάβουν περισσότερα για το πώς λειτουργεί η αγορά Ομολόγων, να διαβάσει μια ειδική βιβλιογραφία. И если у вас такое желание действительно появилось, то, значит, вы уже реально встаете на путь, ведущий к богатству. Και αν έχετε μια τέτοια επιθυμία δεν εμφανίζεται, αυτό σημαίνει ότι μπορείτε πραγματικά να πάρει πάνω στο δρόμο προς τα πλούτη. И понимание рынков будет следующим, причем очень большим шагом (см. главу «Как стать богатым»). Και η κατανόηση των αγορών έχει ως εξής, με ένα πολύ μεγάλο βήμα (βλ. "Πώς να γίνετε πλούσιος»).

Сразу замечу – без разумного, взвешенного риска не разбогатеть. Επισημαίνω αμέσως - χωρίς μια λογική, ισορροπημένη κίνδυνος δεν είναι πλούσια. Математически доказано, что без риска вообще нет развития. Από μαθηματική άποψη, αποδεικνύεται ότι δεν υπάρχει κίνδυνος-ελεύθερη ανάπτυξη. Но крупные игроки на рынке всегда стремились риски минимизировать, научиться их страховать – и поэтому на свет появились деривативы. Αλλά οι μεγάλοι παίκτες στην αγορά, πάντα προσπαθούσα να ελαχιστοποιηθούν οι κίνδυνοι, να μάθουν ασφαλιστικές τους - και έτσι γεννήθηκαν τα παράγωγα. Которые парадоксальным образом оказались вдруг сами делом весьма рискованным. Ποια, κατά παράδοξο τρόπο, οι επιχειρήσεις κάνουν ξαφνικά είναι πολύ επικίνδυνη.