Купи мой дефолт! Osta mu default!

Главные охотники за умными головами теперь уже не спецслужбы, а финансисты. Peamine jahimehed intelligentne pead enam salateenistuste ja rahastajatele. Каждый год банки снимают сливки с университетов. Igal aastal, pangad koorima koorest ülikoolis. Особенно их интересуют отличники из числа математиков и физиков, проявивших аналитические способности. Nad olid eriti huvitatud parimad õpilased hulgast matemaatikud ja füüsikud, kes näitas analüüsivõime. Банки заглатывают их и прячут глубоко в своем чреве. Pangad neelata neid, ja varjata sügaval tema üsa. Эти вундеркинды просиживают потом дни напролет перед испещренными формулами и сложнейшими графиками компьютерными экранами во внутренних, скрытых от посторонних глаз финансовых «лабораториях». Need geeks prosizhivayut siis terve päeva ees täpiline koos valemite ja keerukate graafika arvutiekraani sisemine, varjatud alates uteliailta silmade rahaliste "laborid". Эти «ботаники», смахивающие на подростков, разрабатывают новые, все более сложные, все более многослойные финансовые продукты и модели деривативов, призванные при всех условиях обеспечить банку быструю прибыль. Need "botaanika", mis näeb välja nagu noor, uute, keerukamaks, mitmekihiline mudel finantstoodete ja derivaadid, mis on mõeldud kõikidele tingimustele, et tagada panga kiire kasum.

Один (вернее, одна) из таких вундеркиндов, работавших на банк JP Morgan, выпускница Кембриджа Блайз Мастерс придумала в 1995 году некую хитрую штуковину, названную очередным мудреным термином (в общем-то неважно, как она называется, но если настаиваете, скажу – дефолтный своп, Credit default swap (CDS)). Üks (või pigem 1) nende geeks kes töötas pangas JP Morgan, lõpetanud Cambridge, Blaise tulid Masters in 1995, mõned targad gizmo nimetatakse teise keeruline mõiste (üldiselt, ükskõik, mida ta on kutsutud, kuid kui te nõudma, ma ütlen - default swap, Credit default swap (CDS)).

И вот так неслабо она это придумала, что с тех пор объем контрактов, заключенных по таким схемам, приближается к… Нет, просто выговорить не могу, и мой ноутбук заскрипел тормозами, писать отказывается! Ja nii see ei ole nõrk arvasin, et kuna maht lepingud sellised skeemid on lähedal ... Ei, ma lihtsalt ei suuda hääldada, ja pidurid loksatie minu laptop, kirjalikult keeldub! В общем, почти на 45 триллионов долларов. Üldiselt on peaaegu 45 triljonit dollarit. Не сотен миллионов и не миллиардов. Mitte sadu miljoneid või miljardeid. Триллионов! Triljonit!

Конечно, суммы эти в основном виртуальные, но весь фокус в том, что кто-то заработал достаточно большой процент от этих заоблачных цифр. Muidugi summa Suuremalt jaolt virtuaalne, kuid trikk seisneb selles, et keegi on teeninud üsna suur osa neist liialdatud arvud. И даже известно, кто. Ja isegi teada, kes. Банки и другие большие игроки на рынке кредитов и деривативов. Pangad ja teised suured tegijad turul ja krediididerivatiivide.

Но давайте вернемся к изобретению Мастерс. Aga lähme tagasi leiutis Masters. Слово «дефолт» в России уже даже мыши и собаки знают. Sõna "default" Venemaal hiire ja isegi koer teab seda. Ну и своп, напомню, значит обмен. Noh, vahetada, lubage mul teile meelde tuletada tähenda vahetada. Давай махнемся дефолтами, что ли? Olgem Toss vaikimisi, või mis? Почти. Peaaegu.

Опять, как всегда, у монеты две стороны. Jälle, nagu alati, mündil on kaks külge. Две разные цели – опять же кто-то страхует, «хеджирует» свой риск, а кто-то пытается (часто с большим успехом) нажиться. Kaks erinevat eesmärki - jälle keegi kindlustab, "maandamiseks" oma riski ning keegi üritab (sageli edukalt), et sularaha. Допустим, вы купили акции или облигации какой-то компании на миллион долларов. Oletame, et sa ostsid aktsia-või võlakirja firma miljonit dollarit. Но если есть опасение, что компания может обанкротиться, есть возможность подстраховаться. Aga kui on mure, et firma võib minna pankrotti, siis on võimalik kindlustada. И вот, допустим – на самом деле при подсчете используется гораздо более сложная формула, – вы платите 100 тысяч в год за этот самый обмен. Nii näiteks - on tegelikult arvutamisel palju keerulisem valem - maksad 100 000 aasta eest just vahetus. Если дефолт случится, вы получите свои деньги, весь миллион, назад. Kui vaikimisi juhtub, siis saada oma raha, kõik miljonit tagasi. Если не случится, то считайте, что вы платили за свой спокойный сон. Kui seda ei juhtu, siis leiavad, mida maksate hea une. Причем если дела у компании, в которую вы вложились, идут хорошо, то ваш навар может с лихвой компенсировать потраченное на страхование, на своп. Ja kui asjad on firma, kuhu investeeritakse, lähevad hästi, oma rasva võib olla rohkem kui küllaga aega kindlustuse, on swap. Довольно часто бывает так, что именно рискующие компании имеют и больший шанс достичь сверкающих высот, значит, если вы подстраховались, то одно из двух – вы или сильно выиграете, или проиграете, но немного. Üsna tihti juhtub, et see on ohus, ja ettevõtted on suurem võimalus jõuda särav kõrgust, nii et kui te olete kindlustatud ennast, siis üks kahest - kas teie või palju võita või kaotada, kuid natuke.

Но для другой стороны дефолтный своп дает уникальную возможность заработать на успехе компании, вообще ничего, ни копейки, не инвестируя! Aga teine ​​pool default swap annab ainulaadse võimaluse ära ettevõtte edu, midagi, Penny, ei investeeri! Теоретически вы, конечно, рискуете, и большой суммой. Teoreetiliselt on muidugi siis on oht, ja suure summa. Но если все обойдется, то вы просто так, за здорово живешь, получите неслабые деньги от того, кто хочет спокойно спать. Aga kui see läheb maksma teile lihtsalt meeldib, et midagi ei ole nõrk raha saada keegi, kes tahab magada.

А теперь представьте себе, что вы банк, который на самом деле и финансирует ту же самую компанию, в которую ваш партнер по свопу вложил деньги. Kujutlege, et te olete pank, mis on tegelikult rahastatud, ja sama ettevõte, kus Teie partner vahetada investeerinud. Значит, вы всё знаете о состоянии дел в ней и достаточно уверены, что она не обанкротится. Nii et te kõik teame asjade seisu, ja jumala eest, see ei lähe pankrotti. Да вы и не допустите этого, в крайнем случае вы готовы будете одолжить ей еще. Jah, ja te ei võimalda, vähemalt peate olema valmis andma talle rohkem. Тогда ваш риск совсем уж минимален! Siis teie risk väga väga vähe! Вы можете и спать спокойно, и деньги ни за что получать. Ja te saate rahulikult magada, ja raha eest midagi saada. Почти то же самое, что прикуп знать в преферансе – только с гигантскими ставками. Peaaegu sama asi, eelistades teada ühistest kaartidest - ainult suure panused.

Сама компания, ее вкладчики рискуют серьезно – пан или пропал. Ettevõte ise oma hoiustajatele tõsine oht - uju või upu. А вы – в гораздо меньшей степени. Ja - saad palju vähemal määral.

Но вот какой у меня возникает вопрос: если все будут только деривативы покупать, то кто же будет реально свои денежки в экономику вкладывать? Aga siin ongi minu küsimus on: kui kõik oleks lihtsalt osta derivaadid, siis kes on tõesti oma raha majandusse investeerida? А то что-то я начинаю подозревать, что в нынешнем виде реальные вложения в материальное производство – для дураков! Ja see on midagi, mida ma hakkan kahtlustama, et praegusel kujul tegelikud investeeringud finantsteenuste sektoris - on lollid! Но если дураки переведутся, то и производить производные будет не от чего! Aga kui lollid otsa, seejärel derivaadid ei ole kohta midagi!

Жером Кервьель прогорел только потому, что нарушил правила игры и попытался прыгнуть выше головы, пытаясь доказать, что он, несмотря не недостаток образования и ярко выраженных талантов, ничуть не хуже какой-нибудь Блайз Мастерс. Jerome Kerviel läks pankrotti lihtsalt sellepärast, et ta murdis eeskirjad ja üritas hüpata üle oma pea, püüdes tõestada, et ta ei ole isegi puuduliku hariduse ja väljendunud talent, ei ole hullem kui mõni Blaise Masters. Он утверждает, что если бы ему дали «доиграть» по всем позициям (напомню: на 50 миллиардов евро), то его банк остался бы в значительном выигрыше. Ta väidab, et kui ta oli andnud "finish" on kõik objektid (meenub: 50 miljardit eurot), on pank jääks märkimisväärne kasu. И знаете что? Ja tead mis? Я подозреваю, что он мог оказаться правым! Ma kahtlustan, et ta võib olla õigus!

Потому что банки в итоге почти всегда – просто как казино – остаются в выигрыше. Kuna pangad on peaaegu alati tingitud - nagu kasiino - win-win. Но если кто-то все время выигрывает, то кто-то должен и проигрывать. Aga kui keegi võidab kogu aeg, ja keegi peab kaotama. Но кто? Aga kes?