Волшебная веревочка процента חבל Magic אחוזים

Однажды в 90-е годы один яркий и хорошо образованный российский политик спорил со своими оппонентами в дискуссионной передаче Би-би-си. פעם אחת ב -90 שנים, פוליטיקאי רוסי בהיר משכילים התווכח עם מתנגדיו בהעברת במחלוקת של B-BBC. Он критиковал шоковую терапию Гайдара, доказывая, что реформу можно было провести по-другому, мягче. הוא מתח ביקורת על טיפול בהלם של גיידר, בטענה כי הרפורמה יכולה להתקיים אחר, רך יותר. Что бы вы конкретно сделали иначе? מה בדיוק היית עושה אחרת? – спросили оппоненты. - שאל את המתנגדים. Политик принялся перечислять возможные шаги и их последовательность и, наконец, сказал, что принял бы меры по борьбе с инфляцией и ограничению безработицы. פוליטיקאי החל למנות את הצעדים האפשריים הרצף שלהם, ולבסוף אמר שהוא לנקוט בצעדים כדי לשלוט האינפלציה והאבטלה הגבול. И то и другое сразу? שניהם בו זמנית? – переспросил кто-то, как мне показалось, с довольно ехидной интонацией. - מישהו שאל איך אני מרגיש, בטון שובב למדי.

Политик взвился. פוליטיקאי הרקיע שחקים. Ах, вот как, так мы говорим как профессиональные экономисты, тогда ладно, сейчас я вам объясню… Начался спор, насыщенный профессиональными терминами. אה, זה כמו, כך אנו אומרים גם כלכלנים מקצועיים, אז בסדר, עכשיו אני אגיד לך ... הסכסוך החל, במונחים מקצועיים מלאים.

Интересно, подумал я, значит, в разговоре с экономистами приходится признавать, что бороться и с инфляцией, и с безработицей одновременно очень трудно, если вообще возможно. תהיתי, אם כן, בשיחה עם כלכלנים זיהו כי המאבק עם האינפלציה, והאבטלה בה בעת קשה מאוד, אם לא בלתי אפשרי.

К тому времени, два года проведя в газете «Файнэншл таймс», я уже понаслышке знал об этой проблеме. עד אז, לאחר שנתיים של "פייננשל טיימס" העיתון, אני יודע ממקור ראשון על הבעיה. Встречал и термин «кривая Филипса», которым оперировали спорящие в радиопрограмме. נפגשו המונח "עקומת פיליפס", המופעל בתוכנית הרדיו במחלוקת. Но на этот раз я решил разобраться досконально и полез в американский учебник экономики. אבל הפעם החלטתי לחקור ביסודיות, ושכבה על כלכלה ספרי לימוד אמריקניים.

Нашел там соответствующий рисунок и разочаровался. מצאתי תמונה מתאימה מאוכזב.

Он показался мне ничем не примечательным, графически мало интересным, теряющимся среди десятков других. הוא נראה לי מספיק, חסר ייחוד מעניין מבחינה ויזואלית, לאיבוד בין עשרות אחרים. Так, очередная, скучная кривая. לכן, עקומת הבא, משעמם. И только со временем я понял, насколько он интересен, узнал, сколько копий вокруг него сломано в истории мировой экономики. ובדיוק בזמן הבנתי עד כמה מעניין שזה לא יהיה, גיליתי כמה עותקים סביבו שבר בהיסטוריה של הכלכלה העולמית.

График этот нарисовал в 1958 году новозеландец по имени Олбан Вильям Филипс. גרף זה נמשך בשנת 1958 על ידי ניו זילנדי בשם ויליאם פיליפס Olba. На основе изрядного количества статистических данных он наглядно показал, что между инфляцией и безработицей существует связь – причем обратная. על בסיס של כמות נכבדה של נתונים סטטיסטיים, הוא הוכיח כי בין האינפלציה והאבטלה, יש קשר - ובחזרה. Чем выше инфляция, тем меньше безработица, и наоборот! ככל האינפלציה, האבטלה פחות, ולהיפך! А так как стабильность цен, уровень инфляции могут регулироваться через количество денег в обществе (см. предыдущую главу), то открытие Филипса имело далекоидущие последствия для деятельности центробанков, для всей так называемой монетарной политики. וכמו יציבות המחירים, האינפלציה יכול להיות נשלט על ידי סכום הכסף בקהילה (ראה סעיף קודם), הפתיחה של פיליפס היו השלכות מרחיקות לכת על פעילות הבנקים המרכזיים, למדיניות כל מה שנקרא כספי.

В увязке с теорией Кейнса кривая Филипса показывала, что при увеличении денежной массы в обращении и снижении учетной ставки кредитного процента можно реально снижать и безработицу. יחד עם עקומת פיליפס הקיינסיאני הראו כי הגדלת היצע הכסף, הריבית הורדת ריבית האשראי יכולים לצמצם את האבטלה. И напротив, если ставку повышать, то можно затормозить инфляцию, четко понимая при этом, чем это чревато – ростом безработицы. לעומת זאת, אם להגביר את קצב, ניתן להאט את האינפלציה, הבנה ברורה בעת ובעונה אחת, של התוצאות - האבטלה עולה. То есть получалось, что это как бы два сообщающихся сосуда: надавишь на жидкость в одном – поднимается уровень в другом, и наоборот. כלומר, מתברר שזה כאילו שני כלי לתקשר: הלחץ על הנוזל באחד - והתרוממות ברמה של האחר, ולהיפך. А снизить и то и другое сразу – никак невозможно. ירידה של שניהם בו זמנית - בלתי אפשרי.

Казалось, что впервые можно даже научно измерить, какой эффект то или иное конкретное действие Центробанка может иметь. נראה כי בפעם הראשונה אתה יכול אפילו מבחינה מדעית למדוד איזו השפעה זה או פעולה מסוימת של הבנק המרכזי יכול להיות. Тянешь за один кончик веревочки – снижается безработица (но растет инфляция), тянешь за другой – происходит обратное. משוך את קצה החבל - האבטלה נמוכה (אך האינפלציה עולה), אתה בעד השני - ההיפך הוא הנכון. Волшебство, да и только! מג'יק, ועוד! И вот, мягко, аккуратно потягивая то за один конец, то за другой, можно вроде бы поддерживать в экономике оптимальное равновесие, обеспечивая тем самым лучшие условия и для роста и для общественного благосостояния. ואז, בעדינות, בעדינות לוגם אותו בקצה אחד, ואז בזה אחר זה, מצליח לשמור על איזון מיטבי של המשק, ובכך לספק תנאים טובים יותר לצמיחה של רווחה חברתית.

Кривая Филипса очень понравилась политикам – им показалось, что появился надежный инструмент управления экономическими процессами и удовлетворения избирателей. עקומת פיליפס באמת אוהב פוליטיקאים - נראה שהם מופיעים כלי אמין לניהול כלכלי לפגוש את הבוחרים.

Волшебная веревочка, как выяснилось, и другие сложные вещи вроде бы умеет делать. חבל הקסם, כפי שהתברר, ודברים מורכבים אחרים נראה מסוגל לעשות. Например, повышение ставки процента обычно ведет к повышению и курса национальной валюты по отношению к другим. לדוגמה, שיעורי ריבית גבוהים יותר בדרך כלל מוביל לעלייה, ואת המטבע הלאומי נגד השני. А это иногда хорошо, а иногда не очень, если страдают экспортеры, у которых падают продажи. וזה טוב לפעמים ולפעמים לא, אם היצואנים שנפגעו שבהן כל המכירות נופלים. К тому же более высокий процент тормозит деловую активность и рост курса акций, увеличивает число банкротств. בנוסף, אחוז גבוה יותר של הפעילות הכלכלית איטי מחירי המניות העולים, מגדילה את מספר פשיטות הרגל. А процент низкий может обернуться резким ускорением инфляции. אחוז נמוך יותר עלול לגרום להאצה חדה של האינפלציה. То есть опасный инструмент, острый, но если пользоваться им с умом, осторожно, внимательно следя за количеством денег, индексами инфляции и деловой активности (а также и безработицы), можно научиться тонко подстраивать все эти сложные, взаимоувязанные механизмы. זה כלי מסוכן, חד, אבל אם משתמשים בו בחוכמה, בזהירות, בתשומת לב לראות את כמות הכסף, מדדי האינפלציה העסקי (ואבטלה), תוכל ללמוד כיצד לכוונן את כל אלה, מנגנונים מורכבים הקשורים זה בזה.

Помимо всего прочего, кривая Филипса сильно повысила градус самоощущения макроэкономистов. בנוסף, עקומת פיליפס הגביר במידה ניכרת את מידת המודעות העצמית מקרו. Предмет их исследований стал наконец-то приобретать конкретные черты, казалось, что обществу становится очевидней полезность их работы. נושא המחקר שלהם היה האחרון לרכוש תכונות מסוימות, נראה כי הקהילה הופך התועלת לכאורה של עבודתם. Кто-то даже в порыве восторга сказал: наконец-то экономика, причем не микроэкономика, занимающаяся деятельностью отдельных отраслей и предприятий, а экономика с приставкой «макро» доказала, что она стала подлинной наукой. מישהו בפרץ של התלהבות אמר: בסופו של דבר בכלכלה, לא מיקרו העוסקים בפעילות תעשיות ומפעלים בודדים והכלכלה עם הקידומת "מאקרו" הוכיחה כי היא הפכה למדע אמיתי. Потом выяснится: слегка погорячились… ואז מתברר: קצת חפוזה ...

Но в 60-е годы показанные кривой Филипса зависимости подкреплялись жизнью и казалось, так будет всегда. אבל ב -60 השנים המוצגות עקומת פיליפס זה תלוי נתמך על ידי חיים ומחשבה, תמיד יהיה.

Кстати, помните, в главе «Пощечина в кредит» говорилось о том, как каждый из нас, беря кредит в банке или погашая его, увеличивает или уменьшает количество циркулирующих в обществе денег? אגב, זוכר, בפרק על "סטירה על האשראי" דיברנו על איך כל אחד מאיתנו, לקחת הלוואה בנקאית או להחזיר את זה מגביר או מקטין את כמות הכסף במחזור בקהילה? То есть мы все тоже участвуем в описанных Филипсом процессах – они зависят от нас! כלומר, אנחנו מעורבים גם בתהליכי שתוארו על ידי פיליפס - הם תלויים בנו! Но в еще большей степени жизнь населения напрямую зависит от ставки процента. אבל במידה גדולה עוד יותר את החיים של האוכלוסייה תלוי בריבית. (В России зависимость эта пока еще выражена не ярко, но уверяю вас – все впереди!) (ברוסיה, תלות זו היא עדיין לא הביע באופן ברור, אבל אני מבטיח לך - הכל לפני)

Центробанк определяет ее для коммерческих банков, одалживающих у него деньги. הבנק המרכזי מגדיר את זה כי הבנקים המסחריים ללוות כסף ממנו. Этот показатель определяет затем (хотя и не напрямую) стоимость кредита, который предлагают банки своим клиентам – и бизнесу, и потребителям. מדד זה מודד מאוחר יותר (אם כי לא באופן ישיר) את עלות האשראי שהבנקים מציעים ללקוחות שלהם - ואת לעסקים ולצרכנים.

То есть если Центробанк повысит свою ставку (борясь с инфляцией), то это должно отразиться и на потребителях – больше в месяц придется платить. כלומר, אם הבנק המרכזי יעלה את ההצעה שלו (למלחמה באינפלציה), זה צריך להשפיע גם על הצרכן - יותר מחודש לשלם. Если он ее, наоборот, понизит, то есть надежда, что и коммерческий банк даст поблажку или, по крайней мере, не станет зверствовать еще более, задирая цену своего кредита. אם הוא עשה, לעומת זאת, נמוכה יותר, הוא קיווה כי הבנקים המסחריים היו נותנים פינוק, או לפחות, לא לנהוג באכזריות עוד יותר, מרימה את מחיר האשראי.

То есть, гася кредит, мы вершим двойное благо – и деньги в обороте страны уничтожаем, тем самым помогая стабильности цен, и себя избавляем от тяжкого бремени… С другой стороны – а как без него, без кредита, обойтись… Да и без нас – другие желающие все равно найдутся. כלומר, לשים את ההלוואה, אנו עושים יתרון כפול - הכסף שבמחזור ולהרוס את המדינה, ובכך לסייע ליציבות מחירים בפני עצמה להקל על נטל כבד ... מצד שני - בלי זה, ללא אשראי, לא ... ואנחנו - אחרים המבקשים עדיין קיימים.

Все эти принципы работают в любой рыночной экономике, но по-разному. כל העקרונות הללו עובדים במשק בכל שוק, אך בדרכים שונות. Например, в России кредитно-финансовая система еще только развивается. לדוגמה, ברוסיה, מערכת האשראי הפיננסי עדיין בפיתוח. Наличность составляет гораздо большую долю денежной массы в обращении. מזומן הוא חלק הרבה יותר גדול של כמות הכסף במחזור. Коммерческие банки меньше зависят от Центробанка, а потому волшебная веревочка в его руках работает слабо или вообще не работает. בנקים מסחריים פחות תלויות הבנק המרכזי, אלא בגלל החבל קסם בידו חלש או לא עובד. Гораздо более эффективное воздействие на состояние дел он может оказывать с помощью так называемых валютных интервенций – скупая рубли за валюту или наоборот. ההשפעה הרבה יותר יעיל על מצב העניינים, הוא יכול להיות עם התערבות כביכול המט"ח - קונה את רובל עבור מטבע קשה או להיפך. Механизм все тот же: покупаешь рубли – растет его курс, продаешь – курс опускается. מנגנון זהה: רובל לקנות - הגדלת שער החליפין שלה, מוכר - כמובן מושמט. Возможность воздействия, впрочем, не безгранична, несмотря на то даже, что Россия накопила огромные валютные резервы. יכולת השפעה, לעומת זאת, אינה בלתי מוגבלת, אם כי גם כי רוסיה צברה רזרבות מט"ח גדולות. Все дело в том, что курс рубля в большой степени определяется ролью поставщика нефти и газа и металла, которую играет Россия в мировой экономике, очень сильна зависимость от чужих «дядей» – центробанков развитых стран Запада, прежде всего США. העובדה היא כי שער החליפין נקבע בעיקר על ידי התפקיד של ספקית הנפט והגז ומתכת בגילומו של רוסיה בכלכלה העולמית היא תלות חזקה מאוד של אנשים אחרים "דוד" - הבנקים המרכזיים של מדינות המערב המפותחות, בעיקר בארצות הברית. То есть не прямо, так косвенно волшебная веревочка все равно работает и в России, только концы ее в чужих руках. זה לא בסדר, אז בעקיפין, הקסם עדיין עובד חבל ברוסיה, אבל זה נגמר בידיים הלא נכונות.

На потребительском же уровне неразвитость кредитной системы приводит к тому, что россияне вынуждены одалживать деньги под невероятно высокие проценты. באותה רמה של נחשלות של מערכת האשראי הצרכני מוביל העובדה כי הרוסים נאלצים ללוות כסף בריבית גבוהה במיוחד. В Англии, например, о таких не слыхали со времен 70-х, когда «кривая Филипса» вдруг перестала работать. באנגליה, למשל, לא שמעתי מאז ה -70, כאשר "עקומת פיליפס" פתאום הפסיק לעבוד.

Главные странности начались после ближневосточной войны 1973-го, когда в результате арабского эмбарго резко выросли цены на нефть. הייחוד העיקרי של המלחמה החלה לאחר המזרח התיכון 1973, בעקבות האמברגו הערבי מחירי הנפט עלו באופן חד. А нефть ведь не просто продукт, а базовый. ומכיוון שמן הוא לא רק מוצר, ואת הבסיס. Дороже нефть, значит, дороже керосин и бензин, а эти субстанции движут всей экономикой, в том числе и транспортируя потребительские товары и продукты питания – значит, все они должны подорожать. שמן יקר פירושו עוד נפט ובנזין, וכן חומרים אלו מונעים בתעשייה כולה, כולל מוצרי צריכה הובלה מזון - ולכן הם צריכים להעריך.

1973 год дал такой резкий скачок инфляции, что его, казалось, не остановить волшебной веревочкой. 1973 נתן קפיצה חדה של האינפלציה, אשר לא נראה לעצור את החבל קסם. Вернее, если решиться совсем уже задрать процентную ставку в небеса, то эффект будет – инфляция остановится. במקום זאת, אם תחליט לחלוטין לדפוק את הריבית היא גן עדן, אז ההשפעה תהיה - האינפלציה נעצר. Но ведь понятно, что, согласно Кейнсу и Филипсу, и безработица достигнет опасных высот… А такого избиратель терпеть не станет! עם זאת, ברור כי לפי קיינס, ופיליפס, והאבטלה הגיעה לגבהים מסוכנים ... וזה הבוחר זה לא יעמוד!

И вот в 70-е годы явился миру новый, невиданный и неведомый экономистам страшный зверь, которого назвали «стагфляцией» – от скрещения двух зверей известных, но ранее никогда не спаривавшихся – инфляции и стагнации (что в переводе с английского означает «застой»). וב 70 שנה העולם היה חיה נורא חדש, חסר תקדים ובלתי ידועים על כלכלנים, שנקרא "stagflation" - מצומת של שני בעלי החיים המוכרים, אך לא לפני ההזדווגות - אינפלציה וקיפאון (אשר תורגם לאנגלית פירושו "קיפאון") . И рост экономический замедленный, вялый, и инфляция высокая, и безработица – тоже. ועל צמיחה כלכלית איטית, איטית, ואינפלציה גבוהה, אבטלה - יותר מדי. То есть все самое худшее из разных экономических миров. זה הוא הגרוע ביותר של העולמות כלכליים שונים. Кривая Филипса говорит нам, что такого быть не может, а вот ведь как: не может, а есть. עקומת פיליפס אומר לנו שזה לא יכול להיות, עשה זאת כך: לא יכול, כמו שהוא.

Некоторое время правительства и их экономические советники пребывали в растерянности. מזה זמן מה את הממשלה ואת היועצים הכלכליים שלהם היו במבוכה. Но потом появились Рональд Рейган и Маргарет Тэтчер, которые опирались на «чикагскую школу», так называемых монетаристов, и прежде всего Милтона Фридмана. אבל אז הגיע רונלד רייגן ומרגרט תאצ'ר, אשר הסתמכו על "אסכולת שיקגו" של מה שנקרא monetarists, בעיקר מילטון פרידמן. А те предлагали отказаться от прежних рецептов, поскольку новая болезнь требовала и новых методов лечения. והם הציעו לוותר על המתכונים הישנים, כמחלה חדשה דורשים שיטות חדשות של הטיפול. Надо для начала куда решительнее дернуть за волшебную веревку, за тот ее конец, который ударяет по инфляции. יש צורך להתחיל החלטי למשוך את החבל קסם על סיום זה, אשר מכה את שיעור האינפלציה. (Это, конечно, далеко не единственное, к чему сводится содержание так называемой рейганомики. Наверно, важнее в ней – резкое сокращение государственного вмешательства в экономику и сокращение налогов.) Но людям запомнились прежде всего немыслимо высокие процентные ставки. (כמובן, זה לא הדבר היחיד המפחית את התוכן של מה שנקרא Reaganomics אולי יותר חשוב בו. - ירידה חדה של התערבות המדינה במשק, קיצוץ במסים.), אבל אנשים זוכרים את שיעורי הראשונים שלא יעלו על הדעת ריבית גבוהים. Пятнадцать процентов и выше – да где это видано! חמישה עשר אחוזים או יותר - אבל איפה ראית! (Мы с вами, правда, знаем, где такие проценты и сейчас считаются нормой.) Но тогда британское правительство делало, что могло, чтобы облегчить страдания – налоговыми льготами, например, когда выплаченные проценты вычитались из причитающегося с вас налога. (. אנחנו, לעומת זאת, יודע איפה ריבית כזו נחשבת כיום הנורמה) אבל אז ממשלת בריטניה עשו כל שביכולתם כדי להקל על סבלם - תמריצי מס, כגון תשלומי ריבית לנכות את המס המשולם על ידך.

В общем, потерпели и выжили. באופן כללי, סבלו ושרדו. А стагфляция была побеждена. Stagflation הובס. С помощью вроде бы Кейнса и Филипса, но несколько по-другому. עם לכאורה קיינס פיליפס, אבל קצת אחרת. А чтобы как-то объяснить знаменитую кривую, ее развернули горизонтально. כדי איכשהו להסביר את עקומת המפורסם של unfurled שלה אופקית. Породив всякие шутки насчет того, как еще больше «окривел этот Филипс». והוליד כל מיני בדיחות על כמה יותר "זה פיליפס okrivel."

Но все равно его работы вошли в историю как немалое достижение экономической мысли. אבל עדיין העבודה שלו ירד בהיסטוריה כהישג משמעותי של המחשבה הכלכלית. Равно как и еще одна кривая, вызвавшая не меньше, а еще больше споров и очень полюбившаяся поклонникам рейганомики. כמו גם אחר עקומת, אשר עורר מחלוקת לא פחות ואף יותר, והוא אהוב על אוהדי Reaganomics. Большим поклонником этого простого, колоколообразного рисунка до самого конца своего президентского срока оставался и президент Буш-младший. מעריץ גדול של תבנית פשוטה פעמון, עד סוף הקדנציה שלו, ונשאר הנשיא בוש.

Называется она «кривая Лаффера». זה נקרא "עקומת לאפר". Хотя некоторые говорят, что называть ее так несправедливо. אמנם יש אומרים כי לקרוא לזה כל כך לא הוגן. Поскольку ее якобы открыл на несколько столетий раньше арабский мыслитель и экономист Ибн Хальдун. כי זה כביכול נפתח לפני כמה מאות שנים הפילוסוף הערבי אבן חלדון, וכלכלן.